[비즈트리쥰=손정 기자] 키움증권은 7일 메리츠종금증권에 대해 "2분기 순이익이 시장 컨센서스를 상회했고, 기업금융(IB)과 금융수지에서 호조를 보였다"고 판단했다.

 

메리츠종금증권은 2분기 별도기준 순영업수익 2,037억원(-4.9%YoY), 당기순이익 786억원(-4.6%QoQ)를 기록했다. 지배주주 연결당기순이익은 1,090억원(+12.8%YoY, +6.9%QoQ)으로 시장 컨센서스(920억원)를 18% 상회했다.

 

김태현 키움증권 연구원은 "2분기 실적의 특징은 동사의 강점인 기업금융(IB) 및 금융수지에서의 호조"이며, "작년 RCPS 발행 이후, 메리츠종금증권은 종금사에서 종투사(종합금융투자회사)로의 점진적으로 변화하고 있다"고 분석했다.

 

김 연구원은 "종금 Book 대비 증권사 Book을 활용해 기업금융 부분에서 경쟁력을 강화하고, 인수금융 및 해외사업 등으로 다각화하고 있다"고 진단했다.

 

다음은 보고서 내용이다.

 

■2분기 순이익, 시장 컨센서스 18% 상회

메리츠종금증권의 2분기 별도기준 순영업수익은 2,037억원(-4.9%YoY), 당기순이익 786억원(-4.6%QoQ)를 기록했다. 지배주주 연결당기순이익은 1,090억원(+12.8%YoY, +6.9%QoQ)으로 당사추정치와 시장 컨센서스(920억원)를 18% 상회했다. 연결기준과 별도기준 순이익 차이는 메리츠캐피탈 순이익 190억원과 키랜드(이랜드 SPC)수익 84억원이다. 2분기 실적의 특징은 동사의 강점인 기업금융(IB) 및 금융수지에서의 호조이다. 동사의 관리회계 기준으로 기업금융수수료와 금융수지는 850억원과 402억원으로 1분기 대비 각각 33%, 15% 증가했다. 이는 동사가 자기자본 3조원의 종합 투자사업자로 증권Book을 활용할 수 있게 되면서, 신용공여금, 대출금과 채무 보증 잔액을 증가시켰기 때문이다. 2분기 기준 동사의 신용공여금, 대출금과 채무보증 잔액은 각각 1.2조원, 3.3조원과 5.6조원으로 전분기 대비 각각 22%, 38%, 18% 증가했다. 반면, 상품운용수익은 저조한 모습을 보였다. 2020년 종금사 라이선스 만료를 앞두고 2Q18 ELS 발행량이 2.1조원으로 급증된 점이 특징적이다.

작년 RCPS 발행 이후, 동사는 종금사에서 종투사(종합금융투자회사)로의 점진적으로 변화하고 있다. 종금 Book 대비 증권사 Book을 활용해 동사의 강점인 기업금융 부분에서 경쟁력을 강화하는 한편, 인수금융 및 해외사업 등으로 다각화하고 있다. 이에 시장이 녹록지 않은 상황에도 기업금융관련 대출 및 채무보증 규모(Q)를 늘리고 있는 점은 긍정적이다.

1) 기업금융에서의 수익성 및 리스크 관리 능력과 2) 비즈니스 다각화는 향후 주목해서 볼 필요가 있다.동사에 대한 투자의견 BUY와 목표주가 4,800원을 유지한다.