[비즈트리뷴] 한국투자증권 최문선 연구원은 21일 철강 업종에 대해 "12월 초 중국 철강사 재고량이 852만톤으로 지난해 같은 기간과 견줘볼 때 33.5% 감소했다"며 "유통 재고 감소에 이어 철강사 재고가 급격히 줄어들면서 중국 철강 수급은 빠듯해질 것"이라고 진단했다.

최 연구원은 "중국 허베이성의 감산이 11월15일에 시작하면서 11월 중순 이후 조강 생산량이 줄어들었다"며 "12월 초순 조강 생산량은 1729만톤으로 11월 하순보다 불과 16만톤 줄어든 데 반해 철강사 재고는 12월 초순에만 320만톤이나 감소해, 재고 감소 원인이 생산량 감소보다 견조한 수요에 있는 것"이라고 분석했다.

그는 "철강사 재고가 급감한 상황이므로 판재류의 수급이 빠듯해질 수밖에 없고, 이는 가격 상승으로 이어질 것"이라며 "중국 판재류 가격의 상승은 포스코와 현대제철의 주가 상승 요인으로 작용하는 가운데, 허베이성 감산이 그치는 내년 3월 중순까지 이와 같은 상황이 이어질 것"이라고 말했다.

다음은 보고서의 내용이다.

■ 중국 철강사 재고 852만톤으로 역대 최저 기록

12월초 중국 철강사 재고량이 852만톤으로 전년동기 대비 33.5%, 전월 대비 28.8%, 11월말 대비 27.3% 감소했다. 12월에 들어서면서 재고가 급격히 감소한 것이다. 허베이성 감산이 11월 15일에 시작하면서 11월 중순 이후 조강생산량이 감소했다. 그런데 12월 초순 조강생산량은 1,729만톤으로 11월 하순보다 불과 16만톤 줄었다. 그에 반해 철강사 재고는 12월 초순에만 320만톤이나 감소했다. 재고 감소 원인이 생산량 감소보다 견조한 수요에 있는 것이다. 유통 재고 감소에 이어 철강사 재고가 급격히 줄어들면서 중국 철강 수급은 타이트해질 것이다. 그리고 이는 철강 가격 상승을 지속시키는 원동력으로 작용할 것이다.

 

■ 판재류 가격 상승세 이어질 것

10월말 대비 현재 중국 철강 가격은 철근 21.2%, 열연 6.1%, 후판 3.6%, 냉연 5.5%, 그리고 도금강판이 3.5% 상승했다. 감산이 영향이 즉각적이고 크게 나타난 전기로를 통해 생산하는 철근 가격이 상대적으로 판재류보다 크게 상승했다. 대형 고로를 통해 생산되는 판재류는 주로 유통상을 거치지 않고 고객사에 공급된다. 철강사 재고가 급감한 상황이므로 판재류 수급이 타이트해질 수 밖에 없고 이는 가격 상승으로 이어질 것이다. 그리고 중국 판재류 가격 상승은 POSCO와 현대제철 주가의 상승 요인으로 작용할 것이다. 허베이성이 감산을 실시하는 2018년 3월 중순까지 이와 같은 상황이 이어질 것으로 전망한다.

[박동우 기자, pdwpdh@biztribune.co.kr]

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