[2021-증권] 코스피 3000시대 오나
[2021-증권] 코스피 3000시대 오나
  • 황초롱 기자
  • 승인 2021.01.04 07:58
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ㅣ 한국거래소
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지난해 연일 사상 최고치를 경신하며 '황소 랠리'를 이어갔던 코스피가 올해 3000시대를 돌파할 수 있을지 투자자들의 관심이 뜨겁다. 

4일 한국거래소에 따르면 코스피는 지난 12월 30일 2873.47에 마감하며 한 해의 마지막 거래를 마쳤다. 지난해 말(2197.67) 대비 30.8% 상승한 기록이다.

국내 주요 증권사들은 역대급 유동성, 약달러 수혜, 국내 기업들의 실적 개선을 바탕으로 올해 코스피가 3000선을 돌파할 것이라는 전망을 앞다퉈 내놓고 있다.

■코스피 3000시대 도래하나

국내 주요 증권사 중 가장 높은 전망치를 제시한 곳은 KB증권이다.

이은택 KB증권 연구원은 "올해 경기·실적이 빠르게 정상화될 것이라는 시장의 전망에 이견이 없다"며, "승부수는 펀더멘탈이 아니라 유동성 리스크에 있을 것"이라고 분석했다.

그는 다만 "설이 지나고 봄이 오면 투자자들은 리스크에 예민해져야 한다. 미국 등 선진국의 인플레이션 압력과 팬데믹에서 가장 먼저 벗어난 중국의 정책 리스크에 주목해야 한다"며, "특히 최근 중국 당국이 규제 의지를 보이고 있는 ‘부채 위험관리’에 주의해야 한다. 그 밖에 공매도 재개, 기술주에 대한 반독점·디지털세 움직임, 일시적인 달러 강세 되돌림 등이 상반기에 주의할 리스크"라고 강조했다.

신한금융투자는 국가 위험 감소, 신성장 산업 중심의 산업구조 변화, 주주환원 증대 등 한국의 밸류에이션 상향 요인으로 상반기 코스피는 3200선을 돌파할 것이라고 내다봤다.

강송철 신한금융투자 연구원은 "코로나19 대처가 상대적으로 양호했고, 글로벌 경기 회복 수혜를 받는 국내 증시는 과거 2004~2007년처럼 글로벌 대비 밸류에이션 할인 폭을 줄여갈 것"이라며, "저금리로 투자 대상이 마땅치 않은 상황에서 60조원이 넘는 증시 예탁금으로 지수 하단도 과거보다는 높아질 전망"이라고 설명했다.

NH투자증권은 "각국 정부가 자산버블보다는 실물 경기 회복에 초점을 두고 있고, 환경 산업 등으로 재정투자 확대 기대가 지속되고 있음을 감안해, 주식의 리스크 프리미엄을 축소하며 올해 목표 코스피를 3000p로 상향 조정한다"고 말했다.

오태동 NH투자증권 리서치센터장은 "주식시장 강세를 이끌고 있는 세 축(통화정책, 재정정책, 백신)은 우호적으로 작용할 전망이다. 백신은 하방을 막아주는 역할을 하며, 정책 기대감이 상승 여력을 만들어주는 환경이 이어질 것"이라며, "다만 3월 전후로 통화정책과 재정정책 두 측면에서 모두 시장의 의구심이 나타나며 N자형 상승의 첫 번째 상승이 마무리될 가능성 높다. 만약 미국 장기채권 금리가 예상 보다 빠르게 상승할 경우에는 첫번째 고점이 일찍 나올 수 있음을 염두에 둬야 한다"고 덧붙였다.

한국투자증권은 3100p를 추정하며 "코로나19 충격에서 벗어나기 위한 부양책과 백신을 감안하면 상승 랠리는 좀 더 지속할 가능성이 높다"며, "국내 경제 정책, 기업 실적 개선, 외국인 수급 유입 등을 고려하면 지수 레벨도 지금보다 더 위에 형성될 것"이라고 진단했다.

삼성증권도 코스피 상단을 3100p로 제시했다.

김용구 삼성증권 연구원은 "외국인의 한국 증시 재평가가 삼성전자를 중심으로 빠르게 진행됐고, 중국 경기와 반도체 업황 회복에 대한 시장 신념도 강해진 상황"이라며, "전체적으로 기업 실적과 펀더멘털 회복에 대한 신뢰도가 높아졌다"고 평가했다.

김 연구원은 "현재 높은 밸류에이션이 부담될 수는 있겠지만, 2022년 이후에도 실적회복 추세가 이어질 것이란 기대감이 시장을 지탱하며 차별화된 상승랠리의 동력으로 작동할 것"이라고 내다봤다.

대신증권은 삼성증권의 뒤를 이어 3080p를 코스피 전망치로 제시했다.

이경민 대신증권 연구원은 "미국을 중심으로 한 글로벌 주요국들의 수요회복과 재고축적 수요, 글로벌 제조업 경기와 교역, 신흥아시아의 수출회복을 가속화시킬 가능성을 높게 본다"면서, "이는 한국 경제·산업·금융 매력을 배가시키는 변수가 될 것"이라고 평가했다.

다만 "긴 추세에 있어 긍정적인 변화는 지속되겠지만 투자심리, 수급변화에 따른 변동성 확대 가능성은 감안해야 한다"고 덧붙였다.

한화투자증권은 "11월 이후 나타난 코스피 랠리는 유동성 장세의 성격이 짙으며 위험자산 선호 환경이 강화된 데 따른 것"이라며 3000선을 전망했다.

이 밖에도 카카오페이증권(3035p), 하이투자증권(3000p), 현대차증권(3000p), 흥국증권(3000p) 등이 코스피 3000선 돌파를 전망했다.

반면 케이프투자증권(2720~2950p), 하나금융투자(2450~2910p), SK증권(2450~2900p), 교보증권(2200~2800p) 등은 코스피가 3000선을 하회할 것이라고 추정했다.

■코스피 순이익 전망은

코스피 전망치 상향에 이어 대부분의 증권사는 올해 코스피 순이익의 상승세가 두드러질 것이라고 전망했다.

KB증권은 코스피 순이익은 전년동기대비 52.3% 증가한 135조원을 전망했다. 

이은택 연구원은 "예상보다 빠른 백신 보급으로 반도체 슈퍼 사이클도 당초 예상이었던 2분기보다 빨라지고 있고, 백신·달러 약세로 원자재 가격, 신흥국 통화 강세-시클리컬(경기민감주)과 내수주 실적 상향이 상승요인으로 작용할 것"이라고 설명했다.

그는 "달러 약세 추세 강화가 더해지며 원자재와 신흥국 통화 강세는 경기 민감, 내수 업종의 실적 추정치를 끌어올릴 것"이라며, 투자 사이클과 달러 약세 사이클은 서로 겹치는 경우가 매우 드문데, 이 둘이 겹치는 경우 코스피 이익은 약 50% 급증하는 패턴이 반복됐다. 올해가 투자 사이클과 달러 약세 사이클이 겹치는 시기"라고 설명했다.

배한주 신한금융투자 연구원은 "2011년 이후 실제 달성한 순이익이 연초에 형성된 순이익 컨센서스를 넘어선 경우는 2017년 뿐이다. 반도체 호황에 관련 기업이익이 큰 폭의 서프라이즈를 기록했기 때문"이라며, "올해 반도체 업황 개선 기대감에 따라 코스피 순이익은 약 130조원을 기록할 것"이라고 설명했다.

코스피 3000p를 전망했던 박승영 한화투자증권 연구원은 "현재 128조원으로 예상되는 내년 순익 컨센서스가 10% 상향될 것으로 가정하고 목표 주가수익비율(PER)을 역사적 고점인 13배까지 적용했다"고 설명했다.

김대준 한국투자증권 연구원은 "올해 순이익 전망치는 전년대비 45.5% 증가한 129조6000억원을 기록할 것"이라며, "코로나19의 충격에서 벗어난 결과를 나타낼 전망"이라고 진단했다.

이어 "반도체도 이익 증가는 지속되나 그보다 반도체 외 업종에 관심을 가질 필요가 있다. 순이익 증가율도 반도체보다 이외 업종이 더 높은 것으로 확인됐다"면서, "경기 회복 기대를 선반영한 시클리컬 이익 호조에 기인했기 때문"이라고 설명했다.

[비즈트리뷴=황초롱 기자]


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