롯데칠성, 주류 턴어라운드 흐름 지속
롯데칠성, 주류 턴어라운드 흐름 지속
  • 윤소진 기자
  • 승인 2021.01.11 13:36
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롯데칠성 실적 전망 ㅣ 하이투자증권
롯데칠성 실적 요약 ㅣ 하이투자증권

하이투자증권은 11일 롯데칠성에 대해 "사회적 거리두기 강화 등 업소용 음료 및 주류시장의 부정적 업황에도 불구, 전년동기대비 이익은 개선흐름이 지속됨에 따른 시장기대치를 상회하는 실적시현이 예상된다"고 전망했다. 투자의견은 매수, 목표주가는 13만5000원이다.

음료부문의 경우 오프라인 수요감소 영향으로 주요 카테고리의 판매량이 부진하다. 그러나 비수기임을 고려해 영업실적에의 충격정도는 다소 제한적일 것으로 예상된다.

카테고리별 흐름 및 시장지배력과 관련된 변동성은 적다는 점을 감안, 오프라인 수요감소 영향을 고려할 때 1Q21 코로나 19 관련 동일베이스 형성시 전년동기대비 개선을 예상하기에 무리가 없다. 추가적인 외부변수관련 악재 출현 가능성이 낮다는 점을 고려한다면 재차 캐쉬카우로서의 역할이 부각될 것으로 전망된다.

주류부문은 코로나 19 이슈에 따른 업소용 시장의 축소영향 반영에도, 2H19 에 보인 시장지배력 하락이슈가 일단락되었으며, 신제품 중심의 맥주 추가성장 또한 의미있는 수준이라는 점에 무게를 둘 필요가 있다. 소주는 대외변수 영향에 따른 흐름이 예상되나, 베이스를 감안한 물량의 추가하락은 제한적으로, 4Q20 +2.5% YoY 의 성장률이 기대된다. 

맥주는 전년동기의 낮은 베이스뿐만 아니라 신제품 효과를 통한 클라우드 중심의 성장이 두드러진다. 2Q20 부터 보인 비용축소 또한 여전히 유의미하며 주요 제품의 외형개선이 더해진 영업이익 턴어라운드 흐름이 주목된다. 향후 oem 등 맥주공정 가동률의 유의미한 개선을 끌어낼 추가 대안이 구체화될 경우 이전 수준의 전사 연간 영업이익을 초과하는 성장 또한 기대가 가능하다.

이경신 하이투자증권 연구원은 "롯데칠성의 2021 년 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 +6.8%, +32.1% YoY 성장할 전망"이라며 "음료부문의 2020 년 코로나 19 영향에 따른 영업실적 하락 및 날씨관련 (-)영향에 대한 기저효과와 주류부문의 비용절감 및 소주, 맥주 매출액 확대에 따른 의미있는 영업실적 개선이 예상된다"고 분석했다.

 

[비즈트리뷴=윤소진 기자]


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