△롯데케미칼
-3Q17 영업이익 7,341억원으로 2분기 부진에서 반등 기대: 판가 상승 + 긍정적 재고 효과
-성장성(미국/인니 신증설로 대형 크랙커 3 -> 5개)
-저평가 매력(악조건 속에서 분기 5천억원 이상 순이익 기록 vs. 시가총액 12.6조원)

△SK머티리얼즈
-한국업체의 공격적인 메모리 반도체/OLED 투자로 매출 고성장 전망
-SK하이닉스의 청주 공장 조기 가동 전망에 따른 특수가스의 안정적 공급처 확보
-밸류에이션 매력(18F PER 11.7배, ROE 35.6%)

△한솔케미칼
-하반기 반도체 소재(과산화수소 및 프리커서) 매출 본격적으로 증가할 전망
-반도체, 디스플레이 신규 생산 라인 증설 효과로 매출 비중 30~40% 차지하는 반도체 과산화수소 부문의 출하 증가 예상
-퀀텀닷 TV 판매 부진 반영해 향후 당사 퀀텀닷 소재 출하량 안정적으로 유지될 전망

 
 

△삼성전기(009150)

-갤럭시S8 효과로 전사업분에 걸쳐 실적 개선 전망
-중화권 듀얼 카메라 시장에서 리더십 확보, 실적 턴어라운드 가속화 예상
-주요 고객사들 단말기 안정화 강화 위한 MLCC 탑재량 확대에 따른 수혜 H37

△SKC(011790)

-3분기 구조조정이 완료된 필름부문 이익 회복 가시화 및 SKC Haas(주) 인수 효과로 실적 우상향 지속
-하반기 반도체 소재 관련 설비 투자(CMP 패드 등) 및 자사주 취득 기대감 증가

△심텍(222800)

-올 하반기부터 SLP 시장이 급부상하면서 PCB 시장의 부가가치 상승
-SLP 공정을 보면 국내 중소형사 중에서는 심텍에 가장 유리한 변화라 판단
-기존 HDI 공급 업체들이 대응하기에는 제한적일 전망

△고려아연(010130.KS)
- 글로벌 아연정광 수급 완화 지속적으로 진행될 전망
- 양호한 2Q17 실적에도 불구, 현재 주가 12M FWD 기준 1.3배에 불과

△대한유화(006650.KS)
- 에틸렌 Up-Cycle 전망. 매크로 지표 회복, 구매업체들의 Restocking 수요
- 저평가된 Valuation: 12MF PER 5.7배, PBR 1.0배, ROE 19%

△제넥신(095700.KQ)
- 과도한 주가 하락으로 저점 매수 기회
- 9월 IMPE 학회에서 임상 2상 6개월치 키 데이터 발표 예정

△POSCO

  - 중국의 내수수요 증가로 간접적인 수혜(유통가격 상승 반영, 중국산 국내수입제품 감소) 전망
  - 열연강판 유통제품의 가격을 톤당 2만원, 냉연강판은 5만원 인상하였음(총 매출비중 30%)
  - ROE의 점진적 상승에 힘입은 밸류에이션 재평가(PBR 1배 미만에서의 ROE 상승)

△삼성증권

  - 고객예탁자산 감소 및 기업금융에서의 실적 부진은 2분기 실적을 통해 일부 해소
  - 여전히 2017E ROE는 5.6%로 여타 대형 증권사 대비 낮음. 추가적 ROE 개선 필요

△한화생명

  - 금리 상승 전제 시, 높은 실적 개선 여력 보유
  - 위험률차손익의 이익 기여도가 높아지며 실적 안정성 제고
  - 리스크 요인으로 작용했던 자산-부채 듀레이션 갭이 큰 폭으로 축소

■대신증권

△태영건설(009410)
- 수익성이 높은 주택사업 매출이 본격적으로 증가하면서 2017년 실적은 큰 폭으로 개선될 것으로 예상
- 창원 유니시티, 전주 에코시티, 광명 데시앙 등의 주택사업 부문은 2019년까지 안정적인 이익 증가를 이끌 것으로 판단
 
△SK하이닉스(000660)
- 동사 실적의 핵심지표에 해당하는 DRAM 및 2D-NAND 고정가격이 안정적인 흐름을 전개하고 있음
- SK하이닉스는 DRAM 부문에서 상대적으로 수요가 높은 시장에 집중하여 내실을 다지고 있으며, 서버 DRAM 매출비중이 DRAM 시장 평균(25%) 대비 높은 30%까지 증가한 것으로 추정됨

△피엔티(137400)
- 2차전지 음극, 분리막 생산에 필요한 롤투롤 장비 제조업체로 중국의 전기차 시장 성장에 따른 수혜 전망
- 중국 고객사 투자 증가에 따른 수주 증가로 2017년 사상최대 실적 기록 전망

■SK증권

△SK(034730)
- 2분기 비상장 자회사의 실적 개선세 뚜렷
- SK E&S의 우호적인 업황 지속
- 실트론의 기업결합승인 이후 그룹 내 반도체 부문 시너지 확대

△동부화재(005830)
- 보수적인 가이던스로 기대치 낮아졌으나, 실제 가장 견조한 실적 개선을 기록하고 있어 주가 상승 여력은 높다고 판단 (12m fwd PBR 1.09X)
- 1H17 기준 주요 손보사 중 가장 높은 손해율 개선폭과 영업이익 증가율을 기록할 전망
- 2Q 중 후순위채 발행으로 RBC비율 상승 (to 199%). 채권 발행을 통한 RBC비율 상승여력 2위권 손보사 중 가장 높아 상대적인 자본안정성 보유

△한국타이어(161390)
- 2 차례에 걸쳐 진행된 가격인상에 동참하며 QoQ로 판가 2.3% 상승
- 하반기 판가인상 온기가 반영되며 매출액 상승
- 투입단가도 낮아지며 스프레드 확대로 수익성 개선되며 Valuation 재평가 예상

[구남영기자 rnskadud88@biztribune.co.kr]

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